有效市場(chǎng)假說
(1)有效市場(chǎng)假說由法瑪于1970年提出。根據(jù)有效市場(chǎng)假說理論，有效市場(chǎng)被定義為：如果在一個(gè)證券市場(chǎng)中，價(jià)格完全反映了所有可以獲得的信息，那么就稱這樣的市場(chǎng)為有效市場(chǎng)。
(2)有效市場(chǎng)假說對(duì)投資者和公司來說有許多重要的含義：
①因?yàn)樾畔⒘⒖谭从吃趦r(jià)格里，投資者應(yīng)該只能預(yù)期獲得正常的收益率;等到信息披露后才認(rèn)識(shí)到信息的價(jià)值并不能給投資者帶來任何好處;價(jià)格在投資者進(jìn)行交易前已經(jīng)調(diào)整到位。
②公司從它出售的證券中應(yīng)該預(yù)期得到公允價(jià)值。“公允”表示公司發(fā)行證券所收到的價(jià)格是凈現(xiàn)值。因此，在有效的資本市場(chǎng)上，不存在通過愚弄投資者創(chuàng)造價(jià)值的融資機(jī)會(huì)。
(3)為了分析股票價(jià)格對(duì)不同信息的反映速度，研究人員將市場(chǎng)劃分為不同的種類，即弱型有效市場(chǎng)，半強(qiáng)型有效市場(chǎng)，強(qiáng)型有效市場(chǎng)。
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